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汽车:《汽车销售管理办法》发布 荐9股

标签:个人销售管理app  发布日期:2018-06-24 19:34
本周沪深300指数下跌0.88%,申万汽车指数下跌1.32%,跑输大市,其中庞大集团601258股吧)(+31.97%)、隆基机械002363股吧)(+7.48%)、西泵股份002536股吧)(+6.69%)涨幅居前,云意电气300304股吧)(-19.80%)、浙江仙通(-16.85%)、新泉股份(-13.51%)跌

  本周沪深300指数下跌0.88%,申万汽车指数下跌1.32%,跑输大市,其中庞大集团601258股吧)(+31.97%)、隆基机械002363股吧)(+7.48%)、西泵股份002536股吧)(+6.69%)涨幅居前,云意电气300304股吧)(-19.80%)、浙江仙通(-16.85%)、新泉股份(-13.51%)跌幅居前。

  经销商:《汽车销售管理办法》发布,经销商长期地位向上。4月14日,商务部发布《汽车销售管理办法》,自2017年7月1日起施行。新《汽车销售管理办法》从多方面平衡了经销商及供应商之间的地位关系:1)供应商不得单方面给经销商定销售指标、搭售未订购的其他商品、经销商之间的转售行为等;2)授权期限一般每次不低于3年,首次授权期限一般不低于5年;3)销售与售后分离,鼓励原厂配件在授权与非授权体系流通等。我们认为,经销商长期弱势地位得到显著改善,市场化竞争有利于管理优秀的龙头公司,推荐广汇汽车600297股吧),关注国机汽车600335股吧)。

  乘用车:3月增速放缓库存上升,行业分化将进一步加剧。根据汽车工业协会发布的最新数据显示,2017年3月乘用车销售210万辆(同比+1.7%),1-3月累计销售595万辆(同比+4.6%),增速进一步放缓。终端库存压力增加,部分经销商的超期库存增加,出现价格战现象。随着二季度进入乘用车消费淡季,行业分化将进一步加剧,提示行业增速下滑以及价格战的风险。关注有新车型上市的、销量维持高增长的优势自主乘用车龙头。

  重卡:工程车接力销量高增长,主流公司一季报超预期。据第一商用车网报道,2017年3月重卡销售10.6万辆(同比+42%,环比+20%),同比环比继续保持高增长。主要原因:随着重卡销售旺季来临,工程车销量占比提升;我们认为基础设施建设加速,宏观经济企稳回升,预计工程车销量增长能持续。主流重卡公司一季报业绩预告超市场预期:威孚高科000581股吧)净利润6.3-6.5亿元,同比增长55-60%;潍柴动力净利润11.0-12.3亿元,同比增长140-170%;中国重汽000951股吧)净利润1.6-1.8亿元,同比增长350-400%。

  新能源汽车:静待地方补贴政策落地,关注电动物流车。根据汽车工业协会统计数据,3月新能源汽车销售3.1万辆(同比+35.6%)。第三批新能源汽车推广目录,车型数量和调整速度均超市场预期,全面看好新能源产业链投资机会。整车环节,我们认为新能源物流车销量和业绩弹性将超市场预期,关注行业龙头东风汽车600006股吧)、江淮汽车600418股吧)等。

  投资:我们预计2017年汽车销量增长4.6%,分季度看增速前低后高,维持行业“增持”评级。关注三类投资机会:1)重卡行业景气向上确定性高,推荐潍柴动力、中国重汽,关注威孚高科;2)低估值乘用车蓝筹公司以及经销商行业龙头,推荐长安汽车000625股吧)、广汇汽车,关注国机汽车、上汽集团600104股吧)、长城汽车;3)新能源汽车二季度放量,关注电动物流车龙头,如东风汽车。

  风险因素:汽车行业销量不达预期;终端库存高企、价格大幅下降,行业盈利;新能源汽车推广等进程低于预期。

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